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凡是财报季，总有那么几家公司，会像打了鸡血相通，冷不防地给你蹦出一个吓东说念主的利润增幅，什么200%起步，500%不嫌多，800%都敢思。
你点进去一看，股价也确乎窜了一小截，各式分析师吹得妄下雌黄，仿佛下一个时间之王就此成就。
但只须你稍许多看一眼，把那份财报扒拉开，就总能闻到一股老练的，脚臭味儿。
最近，山西一家叫晋西车轴的公司就玩了这样一出。A股山西板块第一份三季报，上来即是一个王炸：归母净利润，暴增268%。
刺激不刺激？本旨不本旨？
先别急着开香槟，许多本领，所谓的财报，就像一份好意思颜开到最大的体检讲明，有的东说念主P得跟写照相通，但肝上的暗影是藏不住的。
晋西车轴这份讲明的“暗影”在哪？
在一个叫“扣非净利润”的科目上。
简便翻译一下，归母净利润，是公司挣的悉数钱，无论这钱是主业挣的，照旧卖了套房、炒股赚的，致使是政府补贴的，都算。
而扣非净利润，即是把后头那些偏门、一次性的收入都给刨掉，只看你主营业务真的凿搏斗力。
一个代表了你的全部身家，一个代表了你的肌肉含量。
现时咱们再看晋-西车轴的数据：归母净利润2211万，同比暴增268%。
但扣非净利润呢？
98万。
是的，你没看错，我也没打错字，即是九十八万。
营收8.7个亿，简直没变。利润翻了快三倍。魔术吗？
天然不是魔术，是管帐的艺术。
这意味着，那暴增的2000多万利润，绝大部分都不是靠吭哧吭哧卖车轴挣来的，而是来自各式“偏财”。这就像一个健身讲授，主业带学员一个月挣一万，然后霎时有一天告诉你他月入十万了，你一问才知说念，是他家祖宅拆迁了。
你说他得力吗？从恶果上看是挺得力的，但这个得力，不具备可持续性。
这种靠非不时性损益撑起来的利润暴增，骨子上即是一种“瞎积薄发”，看起来很好意思，但风一停，就得掉下来。
那么问题来了，一家主业利润只剩不到一百万的公司，凭什么在成本市集活得好好的，致使还能当板块的报喜鸟？
这就得看它的第二个身份了。
晋西车轴，全中国最大的铁路车轴坐褥商，市集占有率第一。
这是什么见解？
商战，许多本领咱们认为是拳击比赛，比的是谁拳头硬，谁更会合手节律，在敌手喘息的本领给他一记闷拳。
但履行上，更多的商战，根本就无须上拳台。
有的公司，出身就在罗马。有的公司，他家即是罗马。
晋西车轴属于后者。
它的控股鼓舞是晋西工业集团，履行终局东说念主是中国武器工业集团。
为啥这样稳？后台硬啊。他爹是谁？中国武器工业集团。
这就让它的生意风景，跟咱们在市集上看到的大部分公司，饱和是两个物种。它作念的不是市集化的解放竞争生意，而是to B，致使是to G（Government）的指定供应商生意。
国铁要造货车，车轴找谁买？粗略率是它。国内各大城市要修地铁，车轴找谁买？粗略率照旧它。
这个生意风景，就像是给皇上开的御膳房。你不需要在外面跟小餐馆拼刺刀，比谁家打折狠，谁家菜码大。你只需要事迹晴天子这一张嘴就行了。
天子今天思吃佛跳墙，你就作念经跳-墙；翌日思啃大猪蹄子，你就卤猪蹄子。
只须别作念出晦暗管制把天子吃进ICU，这个生意就能子子孙孙。
是以你看它的营收，长年褂讪在8个多亿，波动极小。这即是“方针”的魔力，需求是褂讪且可推敲的，业务是“喂到嘴里”的。
这种生意的优点是特别褂讪，护城河深到敌手思挖墙脚都找不到方位下铲子。
污点也很显着，即是思象空间有限。铁路和地铁的莳植速率是国度辩论好的，不成能本年修一万公里，来岁就给你翻倍到两万公里。
是以，这家公司的中枢逻辑，从来就不是“增长”，而是“存续”。
雄厚了这少量，你就能看懂它后头的一系列操作。
比如，它在本年又是发“提质增效重呈报”决议，又是搞新产业拓展。这是在干嘛？
这是在告诉市集和监管：别看我主业赚得未几，但我很致力于，我在积极求变，我照旧个上进的好同学。
再比如，它阿谁“爹”，晋西集团，在本年第三季度又增持了快500万股。
这又是在干嘛？
这即是亲爹在给女儿站台。股价有点晃悠？没事，爹来买。市集没信心？没事，爹有。
这种增持，与其说是基于对公司异日事迹爆发的看好，不如说是一种姿态，一种留神股价褂讪、提振市集信心的“家长式关注”。
它传递的中枢信号就一个：宽心，这孩子饿不死，有我一口饭吃，就有他一个碗。
是以，当咱们把晋西车轴这份财报澈底扒光了看，看到的是一个什么故事？
这不是一个“逆境回转、王者转头”的励志故事。
而是一个“配景深厚的国企二代，固然主业有点养分不良，但靠着变卖点家产和亲爹的强力输血，仍是在一又友圈里显得光鲜亮丽”的现实故事。
阿谁268%的增长，即是他发的一又友圈，点嘉赞多，但确凿生计质料，可能唯有那98万的“扣非净利润”才知说念。
这对咱们野蛮东说念主有什么启发？
很简便，濒临那些看起来过于好意思好的数据时，长期要多问一句：为什么？
利润暴增，是主业能打，照旧财技炸天？
股价褂讪，是业务风景得力，照旧有个好爹托底？
许多本领，生意寰宇跟咱们玩的，即是信息差的游戏。你只看第一层，看到的是一个肌肉猛男。多往下扒一层，才发现穿的是肌肉衣。
这没什么不好，肌肉衣亦然实力的一部分，至少证实东说念主家买得起。
但你得了了地知说念，这身肌肉，到底是我方练出来的，照旧掏钱买来的。
毕竟，我方练出来的，翌日还能不绝长。买来的，天一热，就得脱了。
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