上交所官网线路，11月12日，强一半导体(苏州)股份有限公司(以下简称：强一股份)科创板IPO将迎来上会审核。
发扬期内，强一股份营收边界快速延迟，对B公司存在首要依赖且存在大批关联交游。
事迹快速增长但市集空间较小
强一股份一家专注于作事半导体瞎想与制造的高新本领企业，聚焦晶圆测试中枢硬件探针卡的研发、瞎想、分娩与销售。2024年底公司IPO请求获上交所受理，11个月内完成了两轮问询来到了上会的要害一步。
2022年-2025年上半年，强一股份贸易收入区别为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元和3.74亿元，其中2022-2024年度复合增长率为58.85%，策动边界快速延迟。同期内，公司扣非后归母净利润区别为1384.07万元、1439.28万元、2.27亿元和1.37亿元，相通呈现精采的增长趋势。
从家具角度来看，强一股份贸易收入的增长主要来自于2DMEMS探针卡销售收入增长。上述时期内，公司2DMEMS探针卡诗销售收入区别为1.24亿元、2.32亿元、4.78亿元和3.17亿元，占探针卡销售收入的比例区别为57.12%、74.74%、78.82%和88.37%，单一家具收入占比高。
发扬期内，强一股份毛利率区别为40.78%、46.39%、61.66%和68.99%。据了解，2023年半导体产业处于下行周期，环球探针卡市集边界有所着落；跟着环球半导体产业的景气度回升以及我国半导体产业的快速发展，2024年环球及我国半导体探针卡市集边界均快速增长，对公司毛利率及经贸易绩起到了一定积极作用。
需要小心的是，2024年和2025年上半年，强一股份MEMS探针卡销售收入占沿途探针卡销售收入的比例区别为84.05%和90.76%，高于环球半导体探针卡行业中MEMS探针卡市集边界占比，改日公司MEMS探针卡销售收入占比不绝教悔的空间较为有限。
与此同期，2024年和2025年上半年，强一股份轮廓毛利率区别为61.66%和68.99%，高于同业业可比公司平均水平。可是，公司部分进攻原材料(如PCB、MLO等)均需要外购，且现阶段供应商数目相对有限，公司转嫁原材料价钱波动的空间较小。
环球及我国探针卡行业快速发展，行业新插足者较多，改日强一股份靠近的市集竞争环境可能愈加强烈。公司在招股书坦言，“若公司无法不绝扩大主要家具市集份额、灵验教悔家具销售价钱、限度要害原材料采购价钱、提高家具制造良率，或因探针卡行业市集竞争加重、晶圆测试需求减少等成分影响，齐可能导致公司毛利率及经贸易绩出现着落。”
把柄WSTS的数据，受末端需求疲软影响，环球半导体行业自2022年下半年插足周期性低迷，2024年环球半导体行业罢了快速回升，并瞻望于2025年、2026年保捏快速增长态势。探针卡行业与半导体行业的变动径直相关，当行业处于下行周期时，末端需求疲软可能会对公司的收入、毛利率、回收应收账款的智商等产生不利影响。
此外，就现在情况而言，探针卡行业市集边界相对较小。招股书线路，2024年环球及中国半导体探针卡行业市集边界区别为26.51亿好意思元和3.57亿好意思元，总体边界相对较小。发扬期内，强一股份贸易收入主要来自于境内客户。
如果境内探针卡市集未能随我国半导体自主可控的趋势同步发展，大要因地缘政事、收支口收尾等成分导致强一股份境外业务拓展存在贫苦，将使公司靠近市集空间较小或业务拓展受限的风险。
首要依赖B公司
从客户角度来看，强一股份贸易收入的增长主要来自于B公司以及为其提供晶圆测试作事的厂商。
2022年-2025年上半年，强一股份上前五大客户销售金额占贸易收入的比例区别为62.28%、75.91%、81.31%和82.84%，集合度较高。
由于强一股份客户中部分封装测试厂商或晶圆代工场商为B公司提供晶圆测试作事时存在向公司采购探针卡及相关家具的情况，若吞并计划前述情况，公司来自于B公司及已知为其芯片提供测试作事的收入区别为1.28亿元、2.39亿元、5.25亿元和3.10亿元，占贸易收入的比例区别为50.29%、67.47%、81.84%和82.83%，公司对B公司存在首要依赖。
发扬期内，强一股份关联销售占贸易收入的比例区别为38.88%、40.09%、36.00%和25.97%，相对较高，主若是由于公司于2020年、2021年区别推出的2DMEMS探针卡、薄膜探针卡取得B公司的认同，跟着B公司业务快速发展，其对公司采购金额快速增长。公司基于实质重于方式原则将B公司认定为关联方；同期，公司外部机构投资者提名的董事、监事在半导体企业兼职较多，其中部分企业为公司客户。
监管层在问询函中指出，强一股份关联销售价钱、毛利率高于其余客户，主要系销售家具更高端所致，条款其评释公司关联销售公允性。
强一股份暗示，公司向关联客户与非关联客户的销售毛利率不存在显着法则，与公司探针卡等家具定制化进度高的特色相符。发扬期内，B公司与公司交游价钱公允、合理，不存在对公司进行利益运送的情况。同期，公司与B公司建立业务磋议及配合关系的时点较早，且B公司采购公司探针卡(含维修)、PCB家具时均引申了竞争性谈判门径，因此公司业务获取方式不影响零丁性。
发扬期内，强一股份上前五大供应商采购金额区别为6663.80万元、5221.34万元、9817.61万元和8634.72万元，占采购总数的比例区别为49.14%、40.19%、60.67%和64.27%，集合度较高，主要系采购探针卡所需的PCB、MLO、贵金属试剂、探针及机械结构部件等；同期，公司开发供应商集合度亦相对较高。
为保证供应链闲适性，强一股份迟缓在境内寻找家具中枢部件及材料供应商。其中，公司向南通圆周率采购PCB、MLO等家具及PCB贴片作事，其采购金额占贸易成本的比例区别为18.32%、8.91%、5.04%和5.54%，而南通圆周率系公司施行限度东谈主周明限度的企业。
据了解，南通圆周率修复于2021年4月，强一股份于2022年及2023年功能板、芯片测试板业务转至南通圆周率，包括相关的开发、原材料并结算了相关项筹备瞎想费，这次转让主要基于账面价值交游。
南通圆周率27名职工曾任职于强一股份，包括董事、总司理何静安，曾担任其董事、分娩副总司理。不仅如斯，南通圆周率鞭策中超一半与强一股份重合或存在关联关系，且在竖立较短的时期内即取得较多外部投资。
监管层还指出，与同业业公司中华精测等比拟，强一股份欠缺了在PCB、空间转接基板制造的智商，同业业公司Technoprobe于2023年收购了专科从事半导体测试板的公司。改日，强一股份与南通圆周率不摒除进行包括整合、本钱运作等在内的相关安排。
对此，监管层条款强一股份进一步评释未将相关业务置入体内而单设南通圆周率并转动业务的原因及合感性、是否顺应行业常规或发展趋势、是否为顺应上市圭表进行东谈主为剥离；并进一步评释进行包括整合、本钱运作等在内的相关安排的具体计划，改日是否将整合回公司过火合感性。
“南通圆周率修复时期晚于公司，天然部分家具与公司主贸易务具有协同性，但其实质系PCB厂商，家具的分娩制造和面向的市集与探针卡存在实质区别，面向的市集也存在区别。”强一股份在复兴函中暗示，“现在，两边不存在职何包括整合规划、本钱运作在内的明确安排。”
举座来看，发扬期内，强一股份收入基蓝本自境内开yun体育网，家具主要系面向非存储边界的2DMEMS探针卡。比年来，公司捏续对面向存储边界的2.5DMEMS探针卡进行开发并积极拓展非存储边界的其他客户。现在，公司正积极拓展合肥长鑫、长江存储等国内存储龙头并积极布局算力芯片的2DMEMS探针卡家具。
