7月23日早盘，海目星（688559）股价荡漾，按捺发稿技术，该股跌0.75%报42.54元，较月初高点85.50元“腰斩”。

　　贵府泄漏，海目星激光科技集团股份有限公司于2020年9月9日上市，公司的主营业务是高端非标智能装备的研发蓄意、出产和销售。公司的主要产物是工艺前段的涂布机、辊压机、模切机、高速激光清洗机等。

　　前不久，海目星露馅的2025年年报问询函陈说公告，揭开了公司上市以来最惨淡一年纪迹背后的多重隐忧。

　　2025年，公司达成营业收入42.17亿元，同比下滑6.80%，归母净利润赔本高达8.80亿元，赔本额较上年同期大幅扩大。这是公司聚积第二年赔本，且赔本边界急剧恶化。从业务结构看，中枢锂电业务收入25.83亿元，同比下落13.71%；光伏业务收入3.14亿元，同比骤降48.66%。

　　公司讲明称，受2023年前后行业周期性供需失衡影响，2023至2024年赢得的订单量下落，这部分订单主要在2025年验收，导致收入承压。与此同期，浮滥电子业务和钣金业务折柳增长19.40%和131.99%，但仍难以填补新动力业务下滑酿成的缺口。

　　导致大齐赔本的中枢身分是大额财富减值。2025年公司计提存货跌价损失高达4.66亿元，同比大幅增多。按捺年末，存货账面余额54.23亿元，同比增长22.70%，存货跌价准备余额5.68亿元，计提比例达10.47%。其中，多个大额神志因好意思国买卖关税计谋及“大而好意思”法案影响面对取消风险，公司被动围聚计提减值。

　　问询函陈说公告泄漏，截止2025年末，公司无订单遮蔽的存货金额为3.97亿元，较2024年末增多4330.05万元，增多比例为12.25%。无订单遮蔽的存货金额占总存货的比例为7.32%，较2024年度的8.26% 有所下落。2025年度无订单援助的存货增多较多的主要系锂电激光及自动化树立及钣金激光及自动化树立。

　　此外，公司应收账款方面雷同避让风险。2025年末公司应收账款账面余额21.73亿元，其中账龄1年以上占比升至47.83%。公司按单项计提坏账准备统统9267.64万元，波及客户91、客户92、客户93等多家下流企业。

　　海目星指出，这些客户多处于方向相等景象，被列为失信被奉行东谈主或按捺高浮滥，部分已参预收歇重整或诉讼规范，关连树立现场已被查封或停产。公司阐述，这些客户的树立收入阐述技术围聚在2023年至2024年，当今回款不毛。

　　尽办事迹惨淡，公司在手订单却呈逆势增长态势。2025年新订立单约95亿元（含税），按捺年末在手订单约123亿元（含税），同比增长约70%。2026年第一季度新订立单近50亿元，在手订单靠拢160亿元。

　　本年一季度，海目星营业收入为13.2亿元，同比飞腾144.4%；归母净利润自旧年同期赔本1.89亿元告捷扭亏，达成归母净利润2521万元；扣非归母净利润自旧年同期赔本1.97亿元告捷扭亏，达成扣非归母净利润736万元；方向现款流净额为13.04亿元，同比增长1448.0%。

　　值得一提的是，海目星一季度末条约欠债达53亿元开云体育(中国)官方网站，较上一季度末增多17亿元。