3 月 7 日，国度外汇贬责局公布的数据清晰，铁心 2026 年 2 月末，我海外汇储备限制达到 34278 亿好意思元，较 1 月末上升 287 亿好意思元，升幅为 0.85%，兑现畅达第七个月增长，且自 2025 年 12 月以来初次站上 3.4 万亿好意思元关隘。同期，央行黄金储备报 7422 万盎司，环比增多 3 万盎司。这是自 2024 年 11 月重启增抓以来，央行畅达第 16 个月增抓黄金。
凭证全国黄金协会 1 月 29 日发布的指摘，2025 年金价缠绵 53 次刷新历史记录。在黄金屡鼎新高的配景下，央行的抓续"买买买"激勉市集庸俗和蔼：当"国度队"在高位胁制加仓，宽泛投资者该不该随着"抄功课"？
外汇储备与黄金储备的双双上升，组成了 2026 年开年中国官方储备钞票的基本面。从名义看，2 月外储限制上升主要收货于估值效应。国度外汇贬责局在解读中指出，受主要经济体宏不雅经济数据、货币政策及预期等身分影响，好意思元指数上升，寰球主要金融钞票价钱涨跌互现，汇率折算和钞票价钱变化等身分综伙同用，当月外汇储备限制上升。
东方金诚首席宏不雅分析师王青进一步分析称，2 月好意思元指数由降转升、小幅上行 0.54%，这会导致我海外储中的非好意思元钞票贬值，拉低以好意思元计价的外储限制。但 2 月好意思债收益率大幅下行，带动好意思债价钱走高；在好意思股全体小幅走低的同期，欧洲和日本股市显赫上升，寰球主要金融钞票价钱变化对我海外储限制有较强的推升作用，这对消了好意思元增值带来的影响。更深头绪看，王青觉得，在外部经贸环境大幅波动的经过中，国内宏不雅经济全体稳妥，出口展现很强韧性，是近期外储限制稳中有升的一个热切宏不雅配景。
在寰球地缘政事裂度加深、好意思元信用松动的配景下，央行的黄金增抓已不再是单纯的投资步履。王青指出，铁心 2025 年 12 月末，我国黄金储备在官方国际储备中占比约为 10.1%，彰着低于 15% 把握的寰球平均水平。从优化国际储备结构、稳慎推动东谈主民币国际化、嘱托国际环境变化等角度开拔，央行增抓黄金是永久计策地方。这意味着，央行的购金步履更多是基于国度计策层面的钞票成立考量，而非短期市集择时。全国黄金协会的研报清晰，2025 年央行购金、关税与商业风险、坚定的期权市集步履以及好意思元走弱，均为推动金价上升的热切身分。此外，抓续胁制的地缘政事突破为黄金提供了相沿，也突显出黄金已成为投资者首选的避险钞票。
然则，央行计策成立与个东谈主投资是两套逻辑。央行禁受"小步高频"的样式增抓黄金，标明其对短期价钱波动的敏锐度较低，这与其永久抓有策略和增抓限制占全体储备比例极小联系。近 12 个月来，央行增抓增量畅达处于低位，本人即是一种在高位适度资本的信号。王青对此分析称，奉陪寰球地缘政事风险升温，2 月国际金价延续快速上升势头，这是当月央行增抓黄金限制不时处于偏低水平的一个原因。近一段时分央行不时增抓黄金，主要原因是本届好意思国政贵府台后，寰球政事、经济场地出现新变化。这意味着尽管黄金价钱抓续高位上行，但从优化国际储备结构的角度看，增抓黄金的必要性上升。王青判断，近期央行在国际金价抓续大幅上升、屡创历史新高经过中抓续小幅增抓黄金，开释了优化国际储备结构的信号。
星石投资副总司理、高等基金司理方磊觉得，黄金累计涨幅较多，此轮上升斜率较高，现时投资性价比一般。谈判到地缘突破等身分，金价不摒除不时上升可能，黄金算作成立类钞票是可行的，"但是关于投资中国钞票的投资者来说，黄金并不是必选项"。
央行在 2024 年 11 月重启增抓时，国际金价正处于其时市集预期的阶段性高位；凭证全国黄金协会的数据，尔后金价在 2025 年全年共 53 次刷新历史记载。任何钞票在短期内积聚如斯雄壮涨幅后，波动风险齐在累积。全国黄金协会在 1 月 29 日的指摘中明确指出，2025 年金价上升的能源来自央行购金、关税与商业风险、坚定的期权市集步履以及好意思元走弱，这四大身分中任何一项发生逆转，齐可能激勉金价的剧烈调遣。
看得懂的是计策定力，看不懂的仅仅价钱数字。我国 34278 亿好意思元外储与 7422 万盎司黄金，是大国博弈的压舱石，是回击外部冲击的盾牌，是东谈主民币国际化的信用背书，但不是给散户的致富代码。
关于宽泛投资者而言，真碰劲得念念考的，不是央行买了什么，而是央行怎样买：不追涨、不杀跌、以钞票成立的眼神看待每一次波动。十六个月的小步增抓，与其说是对黄金的信仰，不如说是对不祥情趣的敬畏，既看到趋势，也看到风险；既押注改日，也留足退路。
（作家 胡群）开云体育
