2025年9月4日音尘，纳斯达克拟收紧IPO端正并加速退市历程，中国企业赴好意思上市前程濒临紧要不礼服性。纳斯达克集团周三文书，拟对微型初度公开募股(IPO)企业的上市及络续走动端正进行大幅退换，以保护投资者免受市集剧烈波动冲击，并改善走动流动性。这是继客岁加强对微型IPO审查之后，纳斯达克接管的又一遑急举措。纳斯达克提出纠正后的圭臬包括三项：
一、凭证净收入圭臬在纳斯达克上市的新公司，公众流畅股最低市值1500万好意思元（当今的门槛为500万好意思元）。、
二、对市值低于500万好意思元且存在上市颓势的公司加速暂停和退市历程。
三、对主要在中国地区运营的新上市公司，最低公开辟行召募资金条目为2500万好意思元。
那么，针对纳斯达克拟大幅提高中国企业赴好意思IPO门槛，并加速颓势企业退市，严打中概股跨市集抬价，这将会带来哪些影响呢？
其实好意思国股民的眼里为什么常含泪水，因为中概股真实太乱了！好意思股十年长牛，中概股割你10分钟。是以，别怪老好意思上紧箍咒，他们亦然受害者，当下新上的小盘纳斯达克股里「杀猪盘」随处，折让从SEC到FBI齐有点受不了中概股的“乱象”了，根柢持不完！许多公司的内控统统靠外包，上市业务差错，活水全靠体外运输，更有甚者自己即是国内传销盘的股份竣事盘，是以上市快乐也基本当空气，更别提什么投资者保护了。
这些股票上市以后，就一堆香港、台湾、东南亚成本一顿击饱读传花爆炒，然后各式线下“传销式”荐股一推，好意思国好多无辜老匹夫就受骗收票，要是说老中概股仅仅不讲武德，总体上依然讲章程的，那么新中概股里真实许多齐是颠覆三不雅的，天然这内部也有不少中概股自己即是受害者。咱们接下来，再细巧的分析下：
领先，纳斯达克这次端正退换的径直动因是应酬微型 IPO （纳斯达克基础层）永久存在的流动性不及与市集主宰问题。凭证财联社报谈，纠正后的圭臬将最低公众持股量市值从500万好意思元晋升至1500万好意思元，并针对市值低于500万好意思元的颓势企业运行加速退市机制。这里指的按捺的是， 1500万的条目，比以前翻了三倍，况兼这个是market value（市值），还不包括restrict shares（限度性股票） ，以前靠发虚股这套行欠亨了。
而这一退换，显然不错淘汰清寒络续筹画才调的 “僵尸企业”，以优化市集生态。以2024年数据为例，纳斯达克市值低于500万好意思元的上市公司中，超60%的日均成交量不及10万好意思元，流动性短少已成为市集恶疾，是以许多被亚洲黑五类成本盯上。
其次，针对中概股的2500万好意思元募资门槛并非新规，而是2020年 “限度性市集” 端正的延续与强化。这一圭臬的重新引入，与中好意思审计监管互助的阶段性遵循变成呼应：尽管 2022 年两边签署审计底稿检查条约，但2025年5月《中好意思日内瓦经贸会谈谈论声明》仍炫夸，在敏锐数据惩处、监管权限平等性等中枢问题上存在不对。纳斯达克通过提高融资门槛，本体是将审计监管争议滚动为市集准入壁垒，倒逼中概股晋升合规水平，但由于两地审计、合规圭臬的各异，以致谈话各异，这个责任并不简便。
而严打中概股跨市集抬价的政策指向，则是径直修起了比年来频发的 “拉跳动货” 案例。凭证凤凰网财经统计，2021-2025年间，106家泛中概股触及此类主宰四肢，其中65%发生在IPO后一个月内。典型案举例2025年某生物科技企业上市首日股价暴涨400%后暴跌70%，败露了跨境监管套利空间，这种浩大的价差效应，让宽绰成本走上了收割道路。
是以，纳斯达克这次升级监管，既是对SEC“穿透式监管” 条目的反应，也与中国证监会2024年加强境外上市备案审查变成联动，弗成说是好意思国东谈主成心针对咱们。此外，加速退市机制也将权臣晋升中概股合规成本。凭证纳斯达克败露，2025年1月履行的“360天股价低于1好意思元退市端正” 已导致12家中概股参预退市法子。重叠这次市值门槛退换，瞻望改日两年将有20%-30%的现有中概股濒临退市压力。这与港股变成显著对比：2025年Q1港股中概股市值同比增长18%，日均走动额占比晋升至37.2%，成为中概股 “遁迹所”。
接着，新规也将径直导致中概股群体分层加重，变成强弱分层的趋势：其中，顺应2500万好意思元募资门槛的企业（如新动力、生物医药限度）将获取更高市集招供度。2025年Q1数据炫夸，此类企业平均市盈率达58倍，较中国耗尽类企业高32%。而凭证2024年的数据炫夸，募资额在1000万-2500万好意思元的中概股占比达47%，新规履行后这部分企业需通过缩股、引入政策投资者等神色达标，或转向港股、A股寻求替代融资。
因此，新规可能激发中概股 “二次上市潮”。天然我合计这些企业好像率无法过审香港，但警惕港股的一些千股，折腾中概股认识收割内地投资者。甩掉2025年4月，已有56家中概股完成港股双重上市，齐属于大型企业，占中概股总市值72%。不错瞻望，在新规履行初期，中概股上市数目可能径直下落30%-40%，但留存企业的质地将权臣晋升！同期，纳斯达克筹算2026年推出的“区块链审计存证”系统，将实现审计底稿及时跨境考据。这一技能若与中国证监会的“企业境外上市合规信息库”对接，可能重塑跨境监管范式，不错灵验打击跨国证券违规。
临了，咱们再来望望本年上纳斯达克的中概股推崇怎样，警惕那些红的细心的明星股哦。本年上市的中概股有57只，按照新规的2500万募资额的条目，接近95%的中国公司够不上条目;凭证中国证监会备案信息，本年赴好意思上市企业备案数目比拟于曩昔两年显然减少，仅有14家，通过备案的企业有13家，其中霸王茶姬、微牛已完成上市。
针对存在上市颓势且上市证券市值低于500万好意思元的公司，纳斯达克要加速暂停和退市法子。甩掉9月3日，当今市值低于500万好意思元的纳斯达克上市公司有134家，其中还包含趣活科技、宝盛、星际前锋文化等31家中国公司（凭证办公地址判断）。
纳斯达克当今正在将拟议端正提交给好意思国证券走动委员会 (SEC) 进行审核，要是获取批准，将立即履行对初度上市条目的修改。纳斯达克提出赐与已参预初度上市历程的公司30天的时分，按照之前的圭臬完成历程，尔后总共新上市的公司齐必须粗豪新的条目。对于加速暂停和退市法子，纳斯达克提出在SEC批准后60天内履行新条目。
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