开始：新浪基金欧洲杯体育
10月29日早盘，光模块产业链重挫，重心布局光模块龙头的创业板东谈主工智能ETF华宝（159363）方向指数盘中着落6.5%再探年内新低，资金逢低关可贵愿较高。权重股普跌，天孚通讯靠近20CM跌停，新易盛跌超8%，中际旭创跌超6%。
音信面上，“易中天”首份三季报出炉。天孚通讯昨晚公布事迹显现，2026年第三季度兑现营业收入19.23亿元，同比增长31.50%；归母净利润8.79亿元，同比增长55.30%。有机构点评称天孚通讯Q3事迹略低于预期，市集大宗预期Q3净利在9亿以上。
终止看，不足预期由两层原因重复：
• 第一层是中枢物料不停正在实质影响托付。公司处于上游光器件轮番，需求端订单足够，但受制于高速光芯片供给，事迹弹性无法十足开释。LightCounting瞻望InP激光器隐隐可能延续到2027年中，2026年200G EML供给缺口约20%，“订单足够、物料受限”是刻下行业共同濒临的不停。
• 第二层是低于预期的主淌若利润端，收入端并未低于预期。第三季度营收同比31.50%，高于前三季度累计21.25%；营业成本17.79亿元、同比下降5.69%，营业利润24.08亿元，毛利率连续走高。但第三季度钞票减值与信用减值所有环比多计提约2750万元，所得税用度环比加多5629万元，两项所有约8400万元，径直压低净利率环比1.8个百分点。也即是说，报表利润不如预期，更多与这两项非盘算性科宗旨变动关联。
既然利润缺口更多来自非盘算科目与物料节律，判断关键就不在单季数字自己，而在需求是否着实、备货能否振荡为收入。从这个角度看，报表中的最初贪图和产业端进展反而提供了积极痕迹，亦然辞别“季度节律扰动”与“产业趋势回转”的进军不雅察窗口。
产业端看，最初贪图向好：Q3末存货环比+37.1%、条约欠债+226.8%，需求未转弱、提前备料锁单，存货主要为CPO备货。CPO已实质鼓动：1.6T光引擎量产、FAU/ELS结识托付，2027年起放量；OCP峰会破损全面替代预期，延伸光器件需求周期。北好意思云厂商上修成本开支，龙头公告1.6T/800G需求增长并回购。
站在刻下时点，如何看待算力与光？华泰证券暗示，本届OCP（绽放诡计花式）峰会展示与相似印证算力产业趋势未变，本周北好意思云厂买卖绩或成为市集预期移动的关键节点，部分AI买卖化增量有望体现于相干云平台收入，光模块及光纤板块已历经一轮磨底，事迹催化左右，提出和蔼最初企业的估值树立机遇。
布局光模块龙头+AI诓骗，提出和蔼创业板东谈主工智能ETF华宝（159363）及场外辘集（A类023407、C类023408），重心布局光模块CPO龙头，兼顾AI诓骗。方向指数“中际旭创+新易盛+天孚通讯”含量超35%，是AI算力中枢旗头。
数据开始：沪深交游所、Wind等。注：罢休2026.9.30，凭证国证指数，创业板东谈主工智能指数前三大成份股分别为新易盛（占比12.98%）、中际旭创（占比12.09%）、天孚通讯（占比10.8%）。
提醒：近期市集波动可能较大，短期涨跌幅不预示改日施展。请投资者务必凭证自身的资金景色和风险承受才气感性投资，高度可贵仓位和风险科罚。
ETF基金相干用度阐发：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不朝上0.5%的规范收取佣金。场内交游用度以证券公司实质收取为准，不收吊销售办事费。
辘集基金相干用度阐发：华宝创业板东谈主工智能ETF发起式辘集C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售办事费为0.3%。华宝创业板东谈主工智能ETF发起式辘集A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收吊销售办事费。
凭证基金科罚东谈主的评估，创业板东谈主工智能ETF华宝风险品级为R4-中高风险，顺应积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配观念请以销售机构为准。
风险教唆：创业板东谈主工智能ETF华宝被迫追踪创业板东谈主工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日历为2024.7.11欧洲杯体育，指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同时指数年化波动率为23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指数成份股组成凭证该指数编制规章当令调理，其回测历史事迹不预示指数改日施展。文中指数成份股仅作展示，个股描写不动作任何花式的投资提出，也不代表科罚东谈主旗下任何基金的抓仓信息和交游动向。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、驳倒、预测、图表、贪图、表面、任何花式的表述等）均只动作参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资举止认真。另，本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何花式的投资提出，亦分歧因使用本文内容所激发的径直或障碍耗费负任何包袱。基金投资有风险，基金的过往事迹并不代表其改日施展，基金科罚东谈主科罚的其他基金的事迹并不组成基金事迹施展的保证，基金投资须严慎。
